365外围投注平台 财经商务 化解民企结构性融资难,新三板建立自律监管复核机制

化解民企结构性融资难,新三板建立自律监管复核机制

信用风险是金融机构对民营企业第一个担忧。主要表现在两个方面:一是民营企业的高违约率和高道德风险。高违约率体现在历史数据上,民营企业特别是中小型民营企业信贷、债券的违约率高,甚至存在恶意逃废债行为,总体诚信度较低。如贷款上,根据原国家工商总局调查,2009至2011年,小型企业不良贷款率分别是大型企业企业的4.86倍、4.22倍、3.88倍,损失类贷款比率分别是大型企业的9.5倍、7.6倍、5倍。在债券上,2018年企业债券违约潮中民营企业占比超过70%。2019年第一季度共有25家企业的49只债券发生违约,涉及债券309.88亿元,其中首次违约的10家主体全部为民企。高道德风险体现为还款意愿低,2018年某能源企业在违约事件中,随着国家政策扶持力度增强,变卖资产的积极性减弱,看到国家政策“兜底”便有恃无恐,在获得外部助力后主观偿债能动性减弱,借用政府纾困和金融机构政策倾斜的机会保全资产,最小化自身损失,这是道德风险高的典型体现。

新华社北京6月14日电为进一步完善新三板自律管理,全国股转公司14日发布股转系统复核实施细则,成立复核委员会,建立自律监管复核机制,被监管人员可以对部分自律监管措施决定申请复核。

“涨到8000美元了,接下来咋操作?”最近,比特币投资人刘彤有点懵。他手中的比特币从2月底的3100多美元涨至现在的8000美元,最高涨幅达140%。

周期能力差是金融机构对民营企业第二个担忧。主要表现在两个方面:一是民营企业在经济下行期经营情况极易恶化。所谓的逆周期能力是指企业在外部经济环境不利时通过内部变革或外部支持渡过难关的能力。民营企业在外部环境恶化时,若经营状况不好甚至会面临金融机构抽贷,造成踩踏事件,只能依赖政府的救助。民营企业在经济逆周期时的抗风险能力差,金融机构对民营企业的惜贷甚至造成了资产荒。如今年一季度一家股份制银行上海分行虽然得到上级通知要尽量给民营企业贷款,但当众多贷款申请、非标资产融资设计方案拿到风控部门审核时,整体通过率却不足4%。背后的原因就是随着经济下行压力加大导致企业经营风险增加,风控部门担心信贷业务与表外融资业务坏账骤增。

股转公司数据显示,今年以来,股转公司已对606家挂牌公司及相关责任人给出通报批评、公开谴责等纪律处分,并记入诚信档案。处分事由主要是未按期编制并披露2018年年度报告,此外还涉及虚假信息披露、金额较大的关联方资金占用或违规担保等。

重回高点 被称“打不死的‘小强’”

在中国经济发展全局中,民营经济占据重要位置。长期以来,民营经济快速发展,在稳增长、促创新、保就业、利民生等方面发挥着重要作用,逐步成为创业就业的主要领域、技术创新的重要主体、国家税收的重要来源。但民营企业在产业背景、信用背书、财务透明度、法人治理结构等方面的缺陷,使其融资渠道并不顺畅。民营企业,特别是中小民营企业最难跨越的是融资的高山,特别是面临着金融资源向头部民企集中的结构性问题。抓住“稳金融”这个核心,优化配置各类金融资源,破除金融机构只顾眼前利益、脱实向虚、监管套利等行为,对于促进民营企业转型发展和持续增长,解决民营企业的结构性融资难题至关重要。解决民营经济的结构性融资难问题,需正视问题产生的原因,发挥“稳金融”的核心作用。

根据细则,申请人可以对全国股转公司作出的强制终止股票挂牌审查决定、强制股票终止挂牌决定、纪律处分决定和部分对当事人影响较大的自律监管措施决定申请复核。

那么,近日比特币加速上涨的原因是什么呢?

二是要稳金融信息传递。发挥“稳金融”的核心作用,增强金融机构服务民营企业能力,需解决金融机构与民营企业的信息不对称和信息传递不及时问题。建立政府平台增加信息透明度,如深圳市政府主导搭建的“深圳市创业创新金融服务平台”,推进与工商、税务、法院、海关等多个部门的信息联动,切实解决金融机构在摸底民营企业时存在的耗时长、成本高、数据不完整等问题,有效降低民营企业与金融机构的信息不对称风险。推动小微企业融资过程中的数据信息整合、金融资源整合、惠企政策整合和涉企服务整合,初步解决了中小企业融资过程中的系列痛点。加强科技金融创新提升信息获取透明度。金融机构要不断完善金融科技体系。

此外,为强化一线监管,全国股转公司同日还发布自律监管细则。细则增加了“要求公开更正”等监管措施种类,并将收购人和破产管理人纳入监管对象,结合现有分层探索了差异化监管安排,明确了自律监管措施与行政监管措施的衔接机制等。

与此同时,一些主流国际投资机构开始介入比特币等加密货币领域,为用户提供相关服务。不久前,摩根大通、脸谱、IBM等国际知名企业先后宣布进军加密货币领域,不断释放利好使得加密货币市场的信心得以逐渐恢复。

解决民营经济融资难应发挥“稳金融”的核心作用

比特币有市场记录的“崩盘”有四次。第一次是2011年至2012年,从0.95美元涨至32美元,随后又一路跌至2美元,最高下跌幅度达到94%。第二次是2013年4月,比特币价格从2013年初的13美元涨至4月底的250美元,但在不到一周的时间里,下跌至40美元附近,跌幅高达80%。第三次是从2013年末的1000美元上方开始下跌,到2015年初的时候还不到150美元,跌幅也超过85%。第四次是从2017年末的约2万美元上方下跌,跌至3100美元附近,跌幅接近85%。

二是民营企业的信用背书能力不够。民营企业以中小企业为主,规模有限,民营企业的信用背书主要依靠企业家个人信用,普遍信用水平不高。民营企业降低融资成本一般是通过优质资产的抵、质押,但民营企业可用于抵、质押的物品仅限企业家个人的房产、优质应收账款、企业股权等,且抵押率较低,住房抵押贷款的抵押率一般不超过70%,商铺一般不超过60%、厂房抵押、土地使用权抵押一般不超过50%,股票质押在股市下行期还需不断补仓,导致民营企业融资成本普遍偏高。信用背书不够也导致担保公司不敢给民营企业做担保。

“2017年末开始的这一轮暴跌,与芝商所比特币期货的上市有很大关系。期货上市一方面意味着比特币进入到合法的资本交易市场,另一方面更多的资金开始拥有了做空和影响价格的机会。”他说,上市后最大的利好消息落地,比特币价格抵达历史高点,开始迅速回落。

一是要稳金融市场情绪。发挥“稳金融”的核心作用,需要金融政策的持续和企业预期的稳定,最终稳定金融市场情绪。稳金融宏观预期。金融政策的稳定性和持续性既是民营企业的定心丸,也是金融机构的强心针。2018年7月的中央政治局会议和8月国务院金融委办公室召开的金融市场预期管理专家座谈会都肯定了稳定预期的重要性。国常会要求工农中建交5家银行带头,2019年确保小微企业贷款余额增长30%以上、综合融资成本较2018年下降1个百分点,这些都是硬性指标。稳金融突发事件。在处置民营企业违约事件中,要重点关注市场可能出现的恐慌情绪,切实防范金融市场异常波动和外部冲击风险。加强司法、执法尺度和力度的准确性,防范事态扩大化,引导形成市场、金融机构和民营企业的稳定合理预期。

对于未来比特币的前景,肖磊指出,目前持有比特币的主体正在发生变化。以极客、冒险家和抱有一夜暴富梦想的普通散户为主体的结构开始改变,高净值人群逐步介入。但他也指出,投资者结构的变化不是短期内就能完成的,需要反复的价格波动来刺激原有用户抛售,以及新用户介入。

抓住“稳金融”这个核心,优化配置各类金融资源,破除金融机构只顾眼前利益、脱实向虚、监管套利等行为,对于促进民营企业转型发展和持续增长,解决民营企业的结构性融资难题至关重要。

事实上,比特币是今年以来全球范围内表现最好的资产。火币行情显示,比特币单价从2月9日的3487美元左右起步,当天最大涨幅约7%,至5月14日最高价达到8343美元,过去三个月涨幅接近140%。5月17日出现短时下跌,最大跌幅11.3%,之后价格企稳,并逐渐恢复到8000美元上下波动。

五是稳政府增信措施。发挥“稳金融”的核心作用,要发挥政府在民营企业融资中的增信功能。当前民营企业通过保险、担保等市场化手段为融资增信,手段丰富,但成本过高。协助民营企业积极获取政府增信资金。地方政府应积极协助民营企业对接国家融资担保基金,安排地方财政资金,建立省级再担保代偿补偿机制,专注于服务小微企业、双创主体等资金需求主体,为其解决缺信息、缺信用、缺抵押等问题。江苏设立的3亿元的融资担保代偿补偿资金池,北京通过整合和增资拟设立的规模100亿元融资担保基金,天津安排100亿元再贷款再贴现资金、100亿元常备借贷便利资金、50亿元融资担保发展基金,均取得了一定的成效。鼓励金融机构创新市场化增信手段。上交所推出以“一带一路”项目公司债券为参考债务的民营企业债券融资工具,中证金融和中信证券向一期债券认购机构共出售信用保护合约名义本金5000万元,为民营企业发行人提供信用增进支持。

在业内人士看来,比特币价格的剧烈波动,恰恰是其生存的逻辑,而屡次大崩盘之后的起死回生,也从某种程度上反映了投资者对利润的贪婪。

正视产生民营经济融资难问题的原因

“2011年全球几乎还没有像样的交易所,参与者也主要是极客和少数冒险家,比特币集中在非常小众的人手里,市场欠缺持续性,只要少部分持有者稍微有一点抛售行为,价格就面临崩溃。”肖磊分析称。

标签:, , , , , , , , , ,

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图